En Bestinver han optado por ver el vaso medio lleno con el auge de la gestión pasiva. Los expertos de la gestora propiedad de Acciona no apuntan a este tipo de inversión como un enemigo o una amenaza, sino como un "aliado inesperado. Simples cestas de valores en los que la única reflexión es crearlas", como han reiterado a lo largo de su XXIII Conferencia Anual.
La gestión pasiva, que en los últimos años ha pasado de suponer cinco trillones de dólares a ser diez trillones de dólares, ha alimentado una "fuerza dominante de los mercados" que ha suscitado que haya compañías olvidadas en las que los grandes flujos de inversiones se hayan retirado y supongan una "oportunidad única" para los gestores activos. De ahí que cataloguen el actual escenario como una "época dorada para la gestión activa".
Mark Giacopazzi, director de Inversiones de Bestinver, ha resaltado la buena labor de todo el equipo tras la marcha de Beltrán de la Lastra, Gustavo Trillo y Ricardo Cañete, que fundaron la gestora Panza Capital. Así, ha destacado que "desde la integración del equipo hace casi cinco años, la rentabilidad acumulada por Bestinfond y Bestinver Internacional es de un 85%. A su vez, la rentabilidad acumulada de Bestinver Bolsa es de un 75%".
Tomás Pintó, director de renta variable internacional de Bestinver, ha sabido manejarse con cierta soltura en este escenario y no es para menos. El Bestinfond y el Bestinver Internacional, los dos buques insignia de bolsa de la gestora, están en zona de máximos históricos tras ganar un 25% en 2023 y acumular cerca de un 14% en 2024. Además, irán a más, puesto que "deberían duplicar su valor en los próximos años", recalca. Pese a la atrevida afirmación, argumenta que esta afirmación se sostiene "porque las compañías en cartera aumentarán sus beneficios en un 75% en cuatro o cinco años y presentan un descuento frente a sus índices de un 50%".
Pintó (Bestinver): "El mercado es un adolescente furioso incapaz de gestionar la frustración" C. RodríguezDesde la gestora propiedad de Acciona esperan que para los próximos años el proceso de normalización económica y monetaria continúe dentro de un entorno de elevada volatilidad
El auge de la gestión pasiva ha aflorado valor en distintas compañías y en Bestinver han tenido claras dos de ellas en su cartera internacional: Rolls Royce y Pandora. "Ambas son compañías de alta calidad, que han contado con un problema de mala gestión que las dejó baratas y que, a través de un cambio de equipo, su gestión ha mejorado mucho", tal y como ha defendido Tomás Pintó junto a los analistas Miguel Dolz y Colin Gibson. Así, el fabricante de motores de aviones ha multiplicado su precio por siete en dos años, mientras que la empresa de joyería artesanal ha subido más de un 150%.
Junto a Rolls Royce y Pandora han destacado Zegona, que compró a Vodafone su filial en España por 5.000 millones de euros y que, desde que saliera a bolsa, ha experimentado una gran evolución. Ricardo Seixas, director de renta variable de Bestinver, ha alabado la labor del equipo gestor de la compañía británica y ha puesto de relieve el interés recobrado en el Ibex 35, puesto que "ha mejorado la percepción entre los inversores internacionales al ser el selectivo uno de los mejores. Lo ha hecho al registrar España un crecimiento económico por encima de la media en Europa, contar con unos buenos resultados empresariales y, también, debido al descuento en términos de valoración respecto a otros mercados europeos".
La batalla por la hegemonía del 'value': Azvalor ya gana tanto como BestinverCarlos RodríguezLas principales firmas que siguen esta filosofía de inversión han presentado sus cuentas en el Registro Mercantil y solo la gestora propiedad de Acciona ve su beneficio disminuido, si bien sigue liderando en patrimonio
Así, Ricardo Seixas ha lanzado un símil del Ibex 35 con los 'Siete Magníficos' de Wall Street, puesto que "gran parte de la subida del Ibex 35 viene explicada por sus cinco empresas más grandes, pero hay mucha mediana y pequeña empresa que está presentando muy buenos resultados, rebajando deuda y son las grandes olvidadas que cotizan barato". Así, y de cara a 2025, 2026 y 2027, al igual que en su cartera internacional, "tenemos pólvora seca para cargar en empresas medianas y pequeñas".
Por último, Eduardo Roque, director de Renta Fija de Bestinver, ha recalcado que "a pesar de lo volátil que ha sido el entorno para la renta fija, nuestros fondos están en máximos históricos. Por ejemplo, Bestinver Renta acumula un 14% de rentabilidad por encima de su índice de referencia". Así, sostiene las ventajas de aplicar el value también en este segmento, ya que "estamos demostrando que es la estrategia adecuada".
elconfidencial.com