Los bancos lideran las caídas del Ibex 35 tras la victoria de Donald Trump y su regreso a la Casa Blanca. El mercado ha asumido que el nuevo periodo de Trump al frente del Gobierno de Estados Unidos frenará a la economía europea, y está castigando a los bancos por ser un sector cícliclo. Especialmente a BBVA, por su exposición a México.
Los inversores están moviendo sus carteras para prepararse para un mandato que se espera inflacionista por las medidas arancelarias, y que obligaría a la Reserva Federal (Fed) a subir tipos. De hecho, el dólar se está fortaleciendo frente al euro.
Pero la primera interpretación del mercado, más allá de que la Fed arrastre al Banco Central Europeo (BCE) a modificar su hoja de ruta y endurecer su política, favoreciendo a los bancos, es que pueda haber un debilitamiento de la economía europea. Los inversores apuestan por un deterioro de la globalización, menos comercio y perjuicio para las economías más interconectadas con Estados Unidos.
Por ello, hay una ola de ventas en sectores cíclicos como el bancario, que es uno de los primeros en sufrir en cuanto hay una desaceleración de la economía. Todos los bancos españoles cotizan en rojo. BBVA es el que más cae, más del 5%, porque suma a lo anterior su elevada exposición a México. Sabadell, Unicaja y CaixaBank se dejan más de un 4%, Bankinter cerca de un 3%, y Santander algo más del 2%. El banco cántabro, el que menos cae, es también el que tiene más presencia en Estados Unidos con su negocio de banca de inversión, Consumer USA y el lanzamiento reciente de Openbank.
En el caso de BBVA, la entidad que más cae, tiene en México a su principal mercado, donde genera entre el 50% y el 60%. En los últimos años, ha estado más cerca del 60%, aunque en 2024 está ganando peso España, con lo que la contribución del antiguo Bancomer está cayendo hacia la mitad, pero sigue siendo decisiva.
De hecho, BBVA ya ha sufrido en bolsa en los últimos meses con su exposición a México, ante la caída del peso mexicano frente al euro, que era del 15% en el acumulado anual hasta este miércoles. Con la victoria de Donald Trump cae otro 1%.
El mercado ha interpretado como una noticia negativa para la economía mexicana la victoria de Trump. A esto se suma la incertidumbre que hay tras la llegada a la presidencia de México de Claudia Sheinbaum. De hecho, varios analistas han alertado de la desaceleración de la economía mexicana y la caída del peso como una amenaza para las cuentas del banco.
Precisamente, BBVA ha lanzado una opa hostil sobre el Sabadell para aumentar su presencia en España y reducir la dependencia de economías emergentes, más rentables pero también más volátiles, como México o Turquía. En México hay un proceso de bancarización que permite a los bancos generar ingresos solo por estar allí, sin necesidad de competir por ganar cuota de mercado. Pero también eleva el coste del riesgo, que es la rentabilidad que exigen los inversores.
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